鋼鐵行業：粗鋼產量雖小降 旺季來臨細分領域迎轉機
1-2月粗鋼產量小降，3月旺季臨近產量或將回升
2015年2月中鋼協公布的重點鋼廠粗鋼日均產量為167.23萬噸，同比下降4.32%，增速環比下降6.88個百分點。預估非鋼協會員日均產量為40.29萬噸，因此，2月中鋼協日均產量為207.51萬噸，同比上升1.97%，增速環比下降10.63個百分點。
國家統計局數據顯示：2015年1-2月全國粗鋼日均產量221.24萬噸，同比下降1.5%；1-2月生鐵日均產量201.19萬噸，同比持平；1-2月鋼材日均產量284.86萬噸，同比增長2.1%。
2015年1-2月我國粗鋼產量13053萬噸，同比下降1.5%；1-2月我國生鐵產量11870萬噸，同比持平；1-2月我國鋼材產量16807萬噸，同比增長2.1%。
2月份受天氣寒冷及春節因素影響，下游終端需求持續疲軟，鋼材價格持續陰跌致鋼廠虧損面擴大，加之庫存高企，大部分鋼廠加大減產、檢修力度，1-2月統計局產量同比小降。進入3月，下游需求陸續啟動，消費旺季將至，預計粗鋼產量將有所回升。
維持行業“買入”評級，建議“超配”鋼鐵行業
去年粗鋼產量微增，但鋼材出口強勁增長50.5%；受益于原材料價格下跌，重點鋼企利潤同比增40%。工信部鼓勵鋼鐵行業優強企業兼并重組，并支持海外建立鋼鐵基地，去產能的節奏很可能超預期。在“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等一系列“穩增長”重大項目建設帶動下，鋼需有望繼續好轉、出口將再創新高。2015年鋼鐵行業供需形勢將持續好轉、盈利將加速回升，板塊將維持1倍PB以上，并重新參考PE估值。我們維持鋼鐵行業“買入”評級，重點推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動性更好的各細分領域龍頭以及國企改革、一帶一路等主題性投資機會。
廣發鋼鐵2015年03月份投資組合及比例：寶鋼股份[0.16% 資金 研報](20%)、鞍鋼股份[0.91% 資金 研報](20%)、久立特材[-0.47% 資金 研報](20%)、大冶特鋼[0.83% 資金 研報](20%)、八一鋼鐵[0.36% 資金 研報](20%)。 |
