鋼鐵行業上半年一片“紅火” 價漲量跌盈利難為繼
鐵礦石進口創新高、鋼價連續拉漲、噸鋼利潤大幅提升……與人們預想中的去產能不同，上半年鋼鐵行業反而是一片紅火。
作為直接受益者，各家鋼企上半年成功“逆襲”。按申萬劃分的35家鋼鐵行業公司中，凈利潤同比增長的達到26家，其中南鋼股份(2.570, -0.04, -1.53%)（600282.SH）等14家公司凈利潤同比增幅超過100%。
21世紀經濟報道記者注意到，鋼企業績好轉主要來自于“價”的變化，即鋼價上漲帶動銷售利潤率的上升，而非“量”的增加。
“依靠提價，雖然短期內抬高了企業利潤率，但宏觀經濟尚未出現好轉，其銷售規模難以出現大幅增長，所以鋼鐵盈利改善的空間相對有限”，華西證券首席分析師曹雪峰近期向記者表示。
不難看出，目前鋼企業績與鋼價直接掛鉤，若鋼價重回跌勢，相應行業公司下半年業績也將再次承壓。
西南期貨鋼鐵研究員夏學釗8月30日對記者指出，今年“旺季不旺、淡季不淡”的特征明顯，預計9月、10月需求難以超過市場預期，屆時鋼價亦可能重歸跌勢。
價漲量跌
自去年見底以來，鋼價便開始連續反彈，今年4月中旬，螺紋鋼期貨更是出現連續漲停的走勢。與此同時，現貨價格也是一路水漲船高。以上海地區為例，今年1月4日馬鋼HRB400型螺紋鋼報價1980元/噸，到4月22日時同等型號的螺紋鋼已漲至3010元/噸。
鋼價的突然飆漲，對于上游生產企業無疑算是雪中送炭，并再次將其重新拉到了盈虧平衡線的上方。
據西南期貨估算，2015年12月，除了技術少特種鋼生產企業外，鋼鐵行業處于整體虧損狀態，部分鋼企每噸鋼材虧損幅度超過400元�！吧习肽赇搩r飆漲期間，噸鋼利潤可以到600元至700元”，夏學釗介紹稱，即使近期鋼價有所回落，噸鋼利潤也可以維持在300元左右。
鋼價上漲的最直接影響，是鋼企利潤空間得到了極大提升。以方大特鋼（600507.SH）為例，今年上半年公司毛利率達19.23%，去年同期毛利率則為14.38%。再如寶鋼股份(4.900, 0.00, 0.00%)（600019.SH），上半年產品毛利率為14%，達到了2010年6月以來的最好水平。
Wind數據顯示，今年上半年，35家上市鋼企中，26家公司凈利潤較去年同期實現增長，增幅超過100%的公司更是多達14家。以沙鋼股份(16.280, -0.36, -2.16%)（002075.SZ）為例，公司上半年實現營收33.3億元，較上年同期下降18.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6573萬元，實現扭虧為盈。
這意味著，上半年鋼企業績改善更多來自于“價”，而非“量”的提升。武鋼股份(2.760, 0.00, 0.00%)（600005.SH）中報也顯示，鐵、鋼、材產量分別完成768.74萬噸、776.78萬噸和718.06萬噸，分別比去年同期下降0.53%、0.85%和1.76%。鞍鋼集團（000898.SZ）的情況與之類似，鐵、鋼和鋼材產量同比均出現小幅下滑。
不過，夏學釗表示，并不看好鋼價四季度能夠繼續上漲，“從歷史走勢可以看出，在9月、10月消費旺季，鋼材價格反而是跌多漲少，同時10月過后，鋼材消費也將進入淡季�！�
四川一大型鋼貿企業負責人也表示，目前鋼材消費量較大的主要以新疆、內蒙等地為主，進入四季度后，當地工程也開始陸續停工，屆時鋼材的需求支撐將隨之減弱。
轉型窗口開啟
雖然業績有所好轉，但鋼企也是“自家人知自家事”，各家鋼企紛紛開啟轉型。
最受關注的無疑便是寶鋼和武鋼的合并�！皩氫摷瘓F與武鋼集團的重大資產重組仍在進行中，將繼續停牌”，武鋼股份在半年報中表示。
此外，上半年業績墊底的華菱鋼鐵(5.030, -0.13, -2.52%)（000932.SZ）和重慶鋼鐵(2.520, 0.00, 0.00%)（601005.SH）兩家鋼企，也不約而同地籌劃將關聯方盈利較強的金融資產置入到上市公司中。
與煤炭行業國企所占比例較高不同，鋼鐵行業集中度相對較低，大型鋼企間的整合無疑有利于未來行業產能去化。
不過，從上半年的情況來看，國內鋼鐵去產能的速度并不理想，僅完成了全年任務量的30%。甚至，行業內的一些動向似乎也與去產能大趨勢形成背離。如國內鋼材不僅價格出現大幅上漲，其整體產量也維持在相對高位。數據顯示，今年1-6月份，全國鋼材產量55992萬噸，增長1.1%。
“今年鋼價上漲，有一部分需求刺激的因素，上半年地產行業有所回暖，同時國家投資的各項基建類工程對建材的需求也比較大”，前述鋼貿企業負責人介紹稱，不過從公司銷售數據來看，今年銷售量較去年出現了10%左右的降幅，
另一個比較直觀的案例則是，雖然行業處于去產能階段，但進口鐵礦石數量卻創下歷史新高�！拌F礦石進口量同比呈現爆發增長，幾乎占據了吞吐量的一半體量�！�連云港(4.930, -0.05, -1.00%)（601008.SH）半年報中如上描述�！岸邞珠_來看，現階段國內去產能主要以一些已停產產能為主，對相關企業經營影響不大”，夏學釗告訴記者，而鋼材產量增長主要受到價格上漲，以及地產行業回暖的影響。
需指出的是，自公布上半年去產能進度數據后，今年7月單月便完成了全年任務量的17%。同時，隨著國家去產能專項督查組啟動巡查，各地鋼鐵去產能進程將相應提速。
截至今年8月底，江西、湖南兩地的全年鋼鐵去產能任務已經全部完成。
對此夏學釗預計，今年完成4500萬噸的去產能任務沒有問題，明年完成難度也不大，同時各省也做了去產能的目標，比國家制定的目標也還高。未來去產能的難點將集中在“在產”產能，尤其是生產仍處于盈利階段時，企業才會真的感到“肉疼”，相應的產能去化難度也將增加，屆時將真正進入攻堅階段。
|
