減產檢修將增多、鋼價下行空間有限

     6月1日，中物聯鋼鐵物流專業委員會最新發布的鋼鐵行業PMI指數顯示，5月份該數據為50.9%，較上月回落6.4個百分點，在連續五個月回升后再次出現回落，但已連續兩個月處在50%的榮枯線上方。這表明，當前鋼鐵企業生產經營活動依然處于擴張態勢，生產和需求均維持在較高水平，但行業供大于求的跡象顯現，企業庫存出現積壓，短期國內鋼價弱勢格局依然難改。

　　該機構還表示，受前期盈利豐厚和資金面好轉的影響，鋼鐵企業生產逐步加快，產量釋放明顯。但隨著近期利潤的大幅收窄，鋼廠的生產熱情較前期出現下降，原材料備貨積極性降低，部分鋼鐵企業在6月份將可能加大停產檢修力度。

　　從鋼廠生產情況來看，據國家統計局數據，4月份我國粗鋼和鋼材(1954, -7.00, -0.36%)產量分別為6942萬噸和9668萬噸，同比均增長0.5%；日均產量分別為231.4萬噸和322.27萬噸，較3月份分別增長1.5%和0.7%，粗鋼日均產量創歷史新高。

　　業內人士表示，考慮到鋼廠生產具有較強的延續性，已經復產的企業產能將繼續釋放，5月份全國粗鋼日均產量存在再創新高的可能。不過，隨著最近鋼價大幅回落，鋼廠盈利已經見頂回落，截至5月27日，全國鋼廠盈利面大幅回落17.79個百分點至65.03%，重回4月初的水平。部分鋼鐵企業再度轉入虧損，預計后期鋼廠檢修、限產情況將會逐步增多。

　　從終端市場來看，5月份依然處于工程施工旺季，房地產投資及新開工表現良好對整體需求形成較強支撐，但終端用戶在前期均有一定量的備貨，在鋼價下跌階段普遍減少采購，而中間備貨需求減弱更加明顯，5月份市場需求相對前兩月有所趨弱。

　　西本新干線高級研究員邱躍成表示，5月為傳統需求淡旺季切換的時間點，未來數月可能難以維持如此強勁的下游需求。而從目前各口徑顯示的鋼廠出貨情況來看，3月、4月、5月呈現逐漸下滑的特征。

　　另外，從主要品種的社會庫存看，據西本新干線監測庫存數據顯示，截至5月27日，國內主要鋼材品種庫存總量為950.2萬噸，較上周五減少7.5萬噸，降幅為0.78%。全國鋼材市場庫存在此前連續三周出現回升之后，本周雖再次轉入下降態勢，但當前總量較4月末的911.2萬噸增長明顯，市場供應壓力開始凸顯。

　　宏觀方面，多名美聯儲官員釋放鷹派信號，支持美聯儲6月份加息，美元指數走強，施壓大宗商品價格，進口礦價繼續下跌是大概率事件。業內預計，后期原料成本對鋼價走勢依然難以形成支撐。

　　此外，隨著一二線城市房價大漲，部分重點城市開始收緊樓市政策，預計短期內房地產投資增速仍有攀升空間，但中長期來看，隨著樓市銷量受抑，投資增速難改低速增長。

　　上述機構表示，短期鋼廠明顯減產的可能性不大，已經復產的鋼廠產能將繼續釋放，而6月份國內鋼市將面臨消費淡季，鋼市總體處于供強需弱的局面。加之美聯儲加息預期增強，美元指數漲勢再現，國內宏觀經濟政策重心已全面由需求側轉向供給側，預計6月份國內鋼價或仍將承壓下行。不過隨著近期鋼價的持續暴跌，大部分品種已跌至鋼廠成本線附近，或引發鋼廠減產檢修逐步增多，因此預計鋼價下跌空間較為有限。