40cr無縫鋼管補庫接近尾聲
最近，上海40cr無縫鋼管期貨走勢強勁，2月23日主力1605合約報收1926元/噸，較春節前最后一個交易日(2月5日)1843元/噸上漲83元/噸，漲幅高達4.50%。節后中游貿易商積極補庫刺激螺紋鋼價格大幅上漲，目前補庫已接近尾聲。同時，雖然房地產利好頻出，但下游工地開工并不積極，拖延現象較為普遍，終端需求未有明顯起色。因此，在螺紋鋼期貨上可考慮反彈加空操作。
節后社會庫存出現明顯反彈
截至上周五，40cr無縫鋼管社會庫存合計為1205.26萬噸，較春節前的911.38萬噸上漲293.88萬噸，反彈幅度達到32.24%。雖然庫存基數較往年小，但反彈幅度與速度明顯強于往年。
自2015年下半年開始，市場對40cr無縫鋼管市場預期極其悲觀，并且受制于資金壓力，整個產業鏈開始壓低庫存，去年年末庫存創出新低。節后資金狀況改善，加上地產基建市場暖風頻吹，貿易商補庫意愿增強，社會庫存出現快速反彈。目前，40cr無縫鋼管中間貿易商階段性補庫已經接近尾聲，后續補庫意愿還要取決于終端需求的釋放程度。
下游工地開工拖延現象較為普遍
根據以往的經驗，工地一般會在正月十五前后陸續開工，但從目前市場反饋的情況來看，工地拖延開工的現象較為普遍，尤其是房地產行業，開工數量明顯偏少。
國家陸續出臺如降低首付比例、契稅、營業稅等房地產刺激政策，但市場信心仍然不足。一線城市樓市成交持續火爆，但二、三線城市依然沒有好轉跡象。部分中間貿易商反饋房地產行業訂單不及去年，終端需求依然難言樂觀。
鋼廠復產數量增加
節后，華北地區40cr無縫鋼管廠復產增多，唐山地區多家鋼廠順利復產，唐山地區高爐開工率由節前的80.49%迅速攀升至92.93%，上漲12.44個百分點。全國高爐開工率出現反復，環比微降。但據我們了解的情況，華東地區多家鋼廠已經出臺復產計劃，近兩周會陸續復產。
鋼價反彈使鋼廠利潤進一步改善，有復產意愿的40cr無縫鋼管廠逐漸增加，在3月中上旬或能迎來鋼廠集中復產。鋼廠復產使得供應壓力再度加大，若終端需求無法走強，那么供需矛盾或再度被激化。
綜上所述，節后中間貿易商補庫催生了40cr無縫鋼管一波反彈行情，隨著這一輪貿易商補庫漸進尾聲，本輪反彈或告一段落。
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