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螺紋鋼市場將緩慢筑底

在經歷一波回落調整行情之后，最近，螺紋鋼期貨顯露出企穩跡象，1510合約價格在2350元/噸一線波動。雖然市場上依然不乏看空鋼價的聲音，但是筆者認為，螺紋鋼市場正緩慢筑底，之后有望迎來遲到的春天。

鋼廠減產動作明顯

根據中鋼協公布的最新數據，預估5月下旬全國粗鋼產量為2420萬噸，日均產量為220萬噸，環比下降0.43%；整個5月的粗鋼日均產量為220.16萬噸，同比下降5.46%。根據相關機構市場調研，螺紋鋼當前的周開工率為81%，環比下降1.3個百分點。一季度我國粗鋼產量為2億噸，同比下降1.68%，說明鋼廠的減產動作非常明顯。同時，鋼鐵投資增速也在進一步下滑，一季度新開工項目同比減少76個，有利于過剩產能的消化。

原材料成本支撐逐步增強

近期鐵礦石價格走勢明顯強于螺紋鋼。螺紋鋼1510合約在4月13日觸及2262元/噸低點后反彈幅度不足5%，而鐵礦石1509合約在4月10日觸及368元/噸低點后反彈幅度達到19%，焦炭反彈幅度與螺紋鋼反彈幅度比較接近。成本的快速抬升導致鋼廠盈利空間受到擠壓，在一定程度上約束了螺紋鋼的下跌空間。而鋼廠迫于成本壓力，也選擇繼續壓縮產量，進一步強化了供應漸減的趨勢。

下游市場逐步回暖

除了供應面和成本支撐外，螺紋鋼市場要企穩還必須有需求面的配合，而螺紋鋼的需求主要集中在房地產和基建上，目前這兩個市場有政策支持。

房地產市場有望出現階段性的改善。雖然房地產市場的投資增速仍在下滑，但是最近房地產市場已經明顯出現回升跡象。大中城市的商品房成交套數和成交面積均有不同程度增長，商品房可售套數和可售面積均從2014年12月的歷史高位逐步下滑。房地產市場是個典型的量在價先的市場，隨著成交量的增長，房地產市場的價格也逐步出現改善。百城住宅價格指數5月環比回升0.45%，這是環比數值自2014年5月以來第二次出現回升。70個大中城市新建住宅價格指數環比雖然仍負增長，但是下滑幅度在不斷縮窄。再加上嚴厲的房地產調控政策逐漸退出，房地產市場有望出現一波回暖行情，這對于建筑鋼材市場會有一定支撐。

基建投資力度加大，政府穩增長的意圖非常明顯。自5月18日開始，國家發改委集中披露了多個大型基建項目，其中包括高鐵、城市軌道交通、公路交通等，總投資金額近5000億元。除此之外，國家發改委還發布了PPP推介項目，截至5月25日，首批公布的PPP項目已經多達1043個，總投資達到1.97萬億，覆蓋了水利、交通等多個領域。在經濟下行壓力比較大的情況下，國家穩增長的政策再度發力，這些基建投資將直接影響到建筑鋼材的消費需求，因此未來螺紋鋼的消費需求有望改善，將對價格有一定拉動作用。

有望逐步筑底

筆者認為，雖然目前鋼價還在低位徘徊，但是下方已經沒有太大空間，未來一段時間鋼價有望逐步筑底，然后迎來一個春天。